20200922前海期貨金鉆精選
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主要商品漲跌
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主要商品基差率
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主要商品近遠月結(jié)構(gòu)
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宏觀重點提示
重點關注：新冠疫情。
交易提示：1、央行、外管局就《境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》公開征求意見，進一步便利境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場?！兑庖姟访鞔_境外機構(gòu)投資中國債市專用賬戶的開立條件和收支范圍，允許同一境外機構(gòu)投資者QFII/RQFII項下與直接入市項下的資金可以相互劃轉(zhuǎn)，將銀行間債市外匯風險管理政策擴展至涵蓋交易所債券市場。取消境外機構(gòu)投資者通過結(jié)算代理人辦理即期結(jié)售匯的限制，允許境內(nèi)具有結(jié)售匯業(yè)務資格的其他金融機構(gòu)為境外機構(gòu)投資者辦理即期結(jié)售匯。2、LPR連續(xù)5個月按兵不動。9月LPR報價出爐：1年期品種報3.85%，上次為3.85%，5年期以上品種報4.65%，上次為4.65%。3、央行9月21日開展800億元1個月期國庫現(xiàn)金定存，中標利率3.0%，上次為2.70%。央行還開展1000億元7天期和400億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.20%、2.35%。4、、國務院印發(fā)《關于以新業(yè)態(tài)新模式引領新型消費加快發(fā)展的意見》提出，加力推動線上線下消費有機融合。進一步培育壯大各類消費新業(yè)態(tài)新模式，有序發(fā)展在線教育，積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)健康醫(yī)療服務。推動線上線下融合消費雙向提速，支持互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)向線下延伸拓展，引導實體企業(yè)更多開發(fā)數(shù)字化產(chǎn)品和服務。鼓勵企業(yè)依托新型消費拓展國際市場。5、工信部答復全國人大提案時表示，財政部將會同工信部研究通過增加清算頻次、預撥部分補貼資金等措施，進一步緩解企業(yè)資金壓力。此外，財政部將繼續(xù)大力支持新能源汽車相關科研工作，推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。6、上海黃金交易所：1-8月市場累積成交金額為30.47萬元，比去年同期增長66.49%；其中，黃金累計成交量4.56萬噸，成交金額17.34萬億元；白銀累計成交量276.55萬噸，成交金額13.12萬億元；鉑金累計成交量58.20噸，成交金額110.83億元。7、據(jù)國際清算銀行最新數(shù)據(jù)，全球債務與GDP之比在今年一季度飆升至歷史最高水平，目前非金融部門的所有債務占全球GDP的252%。這一數(shù)據(jù)較2019年底躍升240%，也是有史以來最大的季度增幅。同時全球主權(quán)債務也大幅攀升，主權(quán)債務占GDP的比例已經(jīng)達到89%，上升10個百分點，也是有史以來最大的季度增幅。8、美聯(lián)儲卡普蘭：預計美聯(lián)儲將在2.5至3年里維持利率在零附近；預計美國經(jīng)濟將在2021年恢復，并超過趨勢水平；更傾向于在有更多益處的時候使用前瞻性指引；擔心風險過度累積；上市公司市值占GDP之比處于歷史高位，通常進行某種修正可能會有所幫助；美聯(lián)儲仍能做一些力所能及的事情，比如資產(chǎn)購買等。
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油化工重點提示
重點關注：全球范圍的工業(yè)恢復與經(jīng)濟恢復
交易提示：利比亞近100萬桶/日的原油產(chǎn)量，會在近期進入全球市場。Sharara油田已經(jīng)重新開始運行。美國墨西哥灣的颶風BETA登錄休斯頓附近，預計帶來30cm的降水。
盤面影響：在疫苗邏輯提振市場前，NYMEX輕質(zhì)原油可能在39-40美元/桶以上。近期利比亞的產(chǎn)量重新上線，可能會短暫的推動原油價格下跌。
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有色金屬重點提示
重點關注：旺季到來后供需關系驗證。
交易提示：9月21日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區(qū)12.3萬噸，無錫地區(qū)24.9噸，杭州地區(qū)7.5萬噸，鞏義地區(qū)6.9萬噸，南海地區(qū)16.2萬噸，天津4.8萬噸，臨沂0.6萬噸，重慶0.3萬噸，消費地鋁錠庫存合計73.5萬噸，較前一周四下降0.5萬噸至73.5萬噸。
盤面影響：鋁沉淀資金持續(xù)減少，延續(xù)之前強勢震蕩的概率較大。旺季可能已經(jīng)到來。房地產(chǎn)銷售額、社融與M2剪刀差指引健康。鋁價短期偏強概率較大。
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黑色金屬重點提示
重點關注：唐山限產(chǎn)情況。
交易提示：9月18日，唐山有關部門在《唐山市2020年8-9月空氣質(zhì)量保障方案》的基礎上，確保安全的條件下自18日20時起(解除時間另行通知)采取加嚴管控措施。據(jù)測算，唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率將維持在83.71%，較9月16日下降1.61%，較上月同期下降6.52%，較去年同期上升1.26%。
盤面影響：供給仍處高位，需求不及預期，受情緒拖累，預計螺紋鋼價格表現(xiàn)弱勢。
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農(nóng)產(chǎn)品重點提示
重點關注：馬棕油出口量；隱含波動率。
交易提示：
（1）據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年9月1日到20日期間，馬來西亞棕櫚油出口量為1103.5萬噸，環(huán)比增長9.4%。作為對比，ITS的數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增長12.5%。
（2）截至2020年9月21日，玉期貨主力合約對應的平值期權(quán)隱含波動率為13.78%交易日12.59%，上升了1.19個百分點。玉米基本面強勢，建議短期構(gòu)建牛市價差。
（3）截至2020年9月21日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為24.02%，較上一交易日23.37%，上升了0.65個百分點。豆粕波動率擴大，建議短期構(gòu)建買入跨式期權(quán)，做多波動率。
盤面影響：馬棕油產(chǎn)量進入季節(jié)性增產(chǎn)，出口環(huán)比增幅收窄，庫存或?qū)⒅菇祷厣?，棕櫚油價格面臨回調(diào)風險。
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軟商品重點提示
重點關注：棉花庫存；棉花進口配額發(fā)放。
交易提示：8月底全國周轉(zhuǎn)庫存總量約164.96萬噸，低于去年同期35.9萬噸；較上月減少34.21萬噸，降幅17.18%。2021年棉花進口關稅配額總量為89.4萬噸，其中33%為國營貿(mào)易配額。
盤面影響：紡織產(chǎn)業(yè)旺季已至，鄭棉波動加大，可逢低做多。
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股指期權(quán)重點提示
重點關注：認沽認購比
交易提示：
今日上證50下跌1.08%,股指期貨主力合約下跌1.44%,基差為-11.99,基差變化為-12.02,成交量變化為19%,持倉量變化為-7%。
今日滬深300下跌0.96%,股指期貨主力合約下跌1.29%,基差為-17.83,基差變化為-20.12,成交量變化為33%,持倉量變化為-11%。
今日中證500下跌0.36%,股指期貨主力合約下跌0.99%,基差為-72.16,基差變化為-40.3,成交量變化為19%,持倉量變化為0%。
上證50ETF期權(quán)波動率為26.35%,變動幅度為2.11%。成交量認沽認購比為154.43%,變動幅度為10.3%。
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外匯重點提示
重點關注：美國8月NAR季調(diào)后成屋銷售（9月22日晚公布）
交易提示：美國成屋銷售在疫情后出現(xiàn)大幅下滑，4月錄得-17.8%的階段低值，之后出現(xiàn)持續(xù)反彈，至前值已經(jīng)回到了24.7%的高位，本次預測值為2.6%，市場預期增速大幅下滑，此前有新聞報道，抗疫現(xiàn)金多被用來還房貸，導致這一次危機對房地產(chǎn)的傷害較小。
盤面影響：美聯(lián)儲將通脹目標調(diào)整為區(qū)間管理，為更長時間保持低息刺激增長做好了戰(zhàn)略鋪墊，中期會導致美元貶值壓力增加，但短期內(nèi)美元存在反彈可能；此外特朗普正在推進第二輪經(jīng)濟刺激方案，最晚月末通過國會投票，如果實際刺激規(guī)模大于市場預期，那么美股和黃金將重回升勢。
