20191021前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：貿(mào)易談判。
交易提示：中國(guó)第三季度GDP增長(zhǎng)6.0%，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值697798億元，同比增長(zhǎng)6.2%。其中一季度增長(zhǎng)6.4%，二季度增長(zhǎng)6.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值43005億元，增長(zhǎng)2.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值277869億元，增長(zhǎng)5.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值376925億元，增長(zhǎng)7.0%。
盤(pán)面影響：IMF和世界銀行在華盛頓舉行年度會(huì)議。會(huì)議指出，4月以來(lái)全球增長(zhǎng)持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速為3%，明年增速將回升，但前景高度不確定。在政策空間有限、債務(wù)水平高企并上升、金融脆弱性居高不下的背景下，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，主要包括貿(mào)易摩擦、政策不確定性及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。在會(huì)議中，達(dá)里奧表示全球環(huán)境至少與1930年代有兩個(gè)相似之處：高貧富懸殊和中國(guó)不斷崛起引發(fā)的世界秩序的改變。針對(duì)全球今年以來(lái)的寬松政策及財(cái)政措施，達(dá)里奧認(rèn)為諸如降低利率和減稅之類(lèi)措施的動(dòng)力正在減弱，隨著全球進(jìn)入自然衰退，央行要發(fā)揮重大作用已為時(shí)已晚。同時(shí)他強(qiáng)調(diào)，盡管增速將大幅下降，但周期結(jié)束時(shí)引發(fā)的崩盤(pán)型事件不會(huì)發(fā)生。預(yù)計(jì)A股已見(jiàn)市場(chǎng)底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中美貿(mào)易爭(zhēng)端。
交易提示：CFTC原油投機(jī)凈持倉(cāng)增加1.8張至356.9千張。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)超過(guò)了中國(guó)的煉油產(chǎn)量增長(zhǎng)。中國(guó)9月份煉油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.4%。
盤(pán)面影響：中美貿(mào)易爭(zhēng)端導(dǎo)致的需求疲軟是當(dāng)前油價(jià)的焦點(diǎn)。中美貿(mào)易爭(zhēng)端取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，WTI將突破55美元/桶。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：庫(kù)存情況。
交易提示：甲醇現(xiàn)貨價(jià)格均有不同程度的下滑，陜蒙地區(qū)因裝備檢修報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但出貨一般。天然氣限氣方面停車(chē)時(shí)間較預(yù)期晚，且持續(xù)時(shí)間少于預(yù)期。港口庫(kù)存持續(xù)高位，下游接貨意向有限，部分貿(mào)易商開(kāi)始放松價(jià)格。基本面持續(xù)弱勢(shì)，還需關(guān)注庫(kù)存情況。
盤(pán)面影響：甲醇現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，期貨盤(pán)面維持弱勢(shì)，庫(kù)存消化情況并不樂(lè)觀，關(guān)注庫(kù)存情況。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交。
交易提示：上周五上海地區(qū)主流鋼廠(chǎng)資源早盤(pán)持穩(wěn)報(bào)3620，盤(pán)中回漲20，目前3640左右，成交先弱后強(qiáng)，整體一般。三線(xiàn)資源早盤(pán)跌20報(bào)3590-3620，成交很弱，零散小單，尾盤(pán)跟隨期貨拉漲，成交釋放不少，價(jià)格回漲10，目前3600-3620。
盤(pán)面影響：現(xiàn)貨成交反復(fù)，螺紋鋼價(jià)格中期向下方向明確。
?
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交情況；認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：
（1）10月17日，臨儲(chǔ)玉米投放351.6萬(wàn)噸，成交11萬(wàn)噸，最高成交價(jià)1790元/噸，最低成交價(jià)1580元/噸，成交均價(jià)1706元/噸，成交率3.13%。
（2）截至2019年10月18日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為9.23%，較上一交易日12.95%，下滑了3.72個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面弱勢(shì)難改，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。
（3）截至2019年10月18日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為17.60%，較上一交易日13.46%，上升了4.14個(gè)百分點(diǎn)。豆粕延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。
盤(pán)面影響：由于新舊玉米輪流出庫(kù)，導(dǎo)致臨儲(chǔ)成交率維持低位，但受臨儲(chǔ)暫停影響，玉米價(jià)格下跌空間有限。
?
軟商品重點(diǎn)提示
? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：購(gòu)銷(xiāo)周報(bào)；籽棉收購(gòu)價(jià)格。
? ? ? ? 交易提示：截至2019年10月18日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度為50.5%，同比下降9.3個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值下降12.7個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆采摘進(jìn)度為49.0%；全國(guó)交售率為71.8%，同比提高9.6個(gè)百分點(diǎn)，? ? ? ? ? 較過(guò)去四年均值下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為80.3%。10月中旬以來(lái)南疆喀什、阿克蘇、庫(kù)爾勒三大棉區(qū)手摘棉收購(gòu)價(jià)持續(xù)小幅反彈，其中阿克蘇、巴楚收購(gòu)價(jià)普遍漲至5.80-5.85元/公? ? ? ? ? ? ? 斤（40%衣分、13%以?xún)?nèi)水分），甚至部分地區(qū)42-43%衣分收購(gòu)價(jià)達(dá)到6.1-6.2元/公斤。南疆手摘棉棉籽報(bào)價(jià)集中在1.72-1.75元/公斤。
? ? ? ? 盤(pán)面影響：棉花下游庫(kù)存高企，目前新棉上市，陳年庫(kù)存依舊較高，棉花基本面較弱，建議逢高沽空。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比。
交易提示：
今日上證綜指下跌1.31%，近30日漲跌幅-1.76%，市盈率為13.66倍，市凈率為1.42倍，股息率為2.35%。
今日上證50下跌1.61%，近30日漲跌幅0.98%，市盈率為10.38倍，市凈率為1.22倍，股息率為3.02%。
今日滬深300下跌1.42%，近30日漲跌幅-0.82%，市盈率為12.84倍，市凈率為1.48倍，股息率為2.43%。
今日中證500下跌1.35%，近30日漲跌幅-4.19%，市盈率為23.92倍，市凈率為1.82倍，股息率為1.41%。
50期權(quán)成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為0.83。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：英國(guó)脫歐困局。
交易提示：周末期間，英國(guó)議會(huì)通過(guò)了Letwin修正案，使得新的脫歐協(xié)議需要在立法完成后才能讓議會(huì)投票批準(zhǔn)。這讓《反無(wú)協(xié)議脫歐法案》中延期脫歐的條件被觸發(fā)，Boris被迫向歐盟申請(qǐng)脫歐延期。然而，在隨后Boris給歐盟發(fā)出的信件中，要求延期脫歐的文件沒(méi)有署名簽字（法案中的漏洞），并在隨后兩封信中重申英國(guó)不想要脫歐延期。目前需要?dú)W盟27個(gè)成員國(guó)協(xié)商是否同意英國(guó)脫歐延期。
盤(pán)面影響：盡管英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐的概率增加，但周一早盤(pán)匯率市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，歐盟的討論會(huì)緩解Boris的窘境給他更多時(shí)間完成立法或者對(duì)反對(duì)者予以反擊。
