前海期貨成功舉辦主題為“股指期貨期現(xiàn)和跨期套利”線上交流會
2020年3月2日，由前海期貨主辦的主題為“股指期貨期現(xiàn)和跨期套利”線上交流會成功以線上直播的方式舉辦。這次會議針對2020年伊始新冠病毒沖擊社會與經(jīng)濟(jì)的情況，就投資者如何在波動劇烈的市場中保障自身資產(chǎn)的安全的問題提供了新的思路和想法。本次會議邀請了前海期貨投研中心專業(yè)研究員劉琰女士，對股指期貨運(yùn)用的方法和風(fēng)險(xiǎn)管理策略進(jìn)行全方位解讀。
劉琰老師就題為《股指期貨期現(xiàn)和跨期套利》做了主題演講，總體分為兩大部分。第一部分劉琰老師針對期現(xiàn)套利的主題展開論述。首先她先就股指期貨進(jìn)行了簡單的介紹，介紹了股指期貨的性質(zhì)以及股指期貨的特點(diǎn)，然后隨之引入期現(xiàn)套利的概念，介紹了兩種股指期貨套利的類型：正向套利和反向套利，運(yùn)用無套利機(jī)會區(qū)間圖表展示了套利機(jī)會形成的背后機(jī)制，從歷史套利數(shù)據(jù)中總結(jié)在市場波動較大時通常套利機(jī)會多發(fā)。劉老師提到針對非職業(yè)投資者，現(xiàn)實(shí)中ETF相較于指數(shù)用作套利更加便捷。另外還提到了關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利的另類應(yīng)用：利用大市值權(quán)重股發(fā)生特殊事件進(jìn)行套利。劉老師引出了利用ETF和股指進(jìn)行套利的實(shí)例，用數(shù)字和計(jì)算展示了套利模型構(gòu)建后的利潤點(diǎn)和操作注意事項(xiàng)。
第二部分劉琰老師就股指期貨跨期套利進(jìn)行了詳細(xì)的講解。首先同樣介紹了跨期套利的性質(zhì)，以實(shí)際例子來解釋了跨期套利的實(shí)現(xiàn)的四個步驟：一、計(jì)算各合約之間的基差概率分布；二、根據(jù)交易參數(shù)設(shè)定閾值；三、超過閾值時執(zhí)行交易。閾值越低，交易次數(shù)越多；四、價差收斂則平倉獲利了結(jié)。接著劉琰老師注重介紹了跨期套利的主要風(fēng)險(xiǎn)：一、跟蹤誤差；二、沖擊成本；三、流動性風(fēng)險(xiǎn)；四、保證金風(fēng)險(xiǎn)；五、技術(shù)支持；六、政策風(fēng)險(xiǎn)。
最后在嘉賓提問的環(huán)節(jié)，有多位觀眾向劉老師提出了自己的疑惑。第一位觀眾提出運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套利有什么特別的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)要注意，劉老師解答道：成本的計(jì)算需要考慮清楚，還需要考慮流動性風(fēng)險(xiǎn)和非理性波動的風(fēng)險(xiǎn)。另外一位觀眾問關(guān)于股指期貨套利的其他策略，劉老師舉例指出品種間的套利，比如三個指數(shù)期貨之間的套利。另外關(guān)于股指期貨在資產(chǎn)配置中的作用的問題，劉老師回答認(rèn)為不考慮套利的話，在風(fēng)險(xiǎn)來的時候，可以做個對沖；對大部分投資者來說可以當(dāng)權(quán)益投資的替代，因?yàn)樽詭Ц軛U可以節(jié)約資金，省下來的資金可以做固定收益的投資達(dá)到整體增強(qiáng)收益效果。
總結(jié)來說，會議授課采用了線上嘉賓講授和課后研討交流相結(jié)合的方式，重在幫助投資者理解股指期貨期現(xiàn)和跨期套利的方法和背后邏輯。嘉賓的演講深入淺出，邏輯嚴(yán)密，分析透徹。在討論和提問環(huán)節(jié)，在線學(xué)員提問非常踴躍，嘉賓回答的質(zhì)量也非常高，且就股指期貨套利在理論和現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用區(qū)別進(jìn)行了深入探討。參與者均表示這是一場高質(zhì)量接地氣的培訓(xùn)，希望以后還能多多舉辦。
