20191111前海期貨：金鉆精選
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宏觀重點提示
重點關注：貿(mào)易談判。? 交易提示：中國10月CPI同比上漲3.8%，預期3.4%，前值3%。10月PPI同比下降1.6%，預期降1.6%，前值降1.2%。10月豬肉價格環(huán)比上漲20.1%，影響CPI上漲約0.79個百分點。 盤面影響：統(tǒng)計局解讀稱，10月扣除食品和能源價格的核心CPI環(huán)比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點；同比上漲1.5%，漲幅與上月相同。如扣除豬肉價格上漲因素，CPI環(huán)比上漲約0.1%，同比上漲約1.3%，總體穩(wěn)定。預計A股已見市場底，建議在回調(diào)中逢低配置指數(shù)期貨。 2 油化工重點提示 重點關注：中美貿(mào)易爭端 交易提示：CFTC原油投機凈頭寸增加22.8千張至406.1千張，投資者在原油前景樂觀后增倉。沙特阿美的初始價格將在OPEC石油部長會議后決定，OPEC第二大生產(chǎn)國伊拉克與世界第二大生產(chǎn)國俄羅斯不愿減產(chǎn)的情況下，為了提振油價以支撐沙特阿美的IPO，沙特可能被迫承擔更多的減產(chǎn)配額。美國總統(tǒng)Trump對達成貿(mào)易談判表示懷疑，表示美國尚未同意取消對華的所有關稅，美國債券上漲，股票下跌。OPEC年度展望顯示需求接近平穩(wěn)。 盤面影響：對達成中美貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒是原油上漲背后的推動力，原油短期走向與中美貿(mào)易協(xié)議直接相關，長期WTI應該在51-60美元/桶內(nèi)。 3 煤化工重點提示 重點關注：進口限制政策。 交易提示：六大電廠庫存連續(xù)兩天下降截止11月8日，六大電廠庫存合計1661.83萬噸，日耗小幅回升至58.49萬噸，可用天數(shù)28.41天。受10月進口數(shù)據(jù)下滑影響，且后期有進口收緊預期，同時北方降溫可能提振需求，周五動力煤期貨價格大幅反彈站上550，現(xiàn)貨方面變動不大。但是雖然政策預計有所收緊，但是電廠庫存維持高位， 采購意愿并不太強烈。? 盤面影響：動力煤進口數(shù)據(jù)下滑，期貨價格反彈， 但需求有限，不宜過分追高。 4 黑色金屬重點提示 重點關注：現(xiàn)貨成交。 交易提示：上周五上海地區(qū)主流鋼廠資源價格全天下跌20，報3720-3730，鋼廠反饋成交還可以，低價不錯。三線資源也下跌20，報3690-3720，低價成交還可以，尾盤價格沒變，總的成交一般，跟上周五差不多。 盤面影響：短期悲觀預期修復，螺紋鋼有反彈動力，但中長期下跌方向不改。 5 農(nóng)產(chǎn)品重點提示 重點關注：美國供需報告；認沽認購比；隱含波動率。 交易提示： （1）據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預計，2019/20年度美國大豆產(chǎn)量為35.5億蒲式耳，單產(chǎn)為46.9蒲式耳，此前市場預估美國大豆產(chǎn)量為35.10億蒲式耳，單產(chǎn)料為46.6蒲式耳/英畝。 （2）截至2019年11月8日，玉米期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為9.85%，較上一交易日11.13%，下滑了1.28個百分點。玉米基本面弱勢難改，建議短期構建熊市價差。 （3）截至2019年11月8日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為14.98%，較上一交易日14.43%，上升了0.55個百分點。豆粕延續(xù)震蕩偏強，建議短期構建牛市價差。 盤面影響：美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預估值環(huán)比持平，但高于市場預期，加上美豆壓榨量和出口數(shù)據(jù)下調(diào)，使得期末庫存上調(diào)對美豆價格形成壓力。 6 軟商品重點提示 重點關注：11月份USDA報告。 交易提示：根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的11月份全球產(chǎn)需預測，2019/20年度美國棉花產(chǎn)量和期末庫存環(huán)比下調(diào)，原因是美國西南地區(qū)棉花減產(chǎn)。美棉產(chǎn)量預測下調(diào)至2080萬包，環(huán)比減少4%，國內(nèi)消費量和出口量沒有變化，期末庫存調(diào)減90萬包，為610萬包，但庫存消費比為31%，仍是2008/09年度以來的最高水平。全球方面，2019/20年度全球棉花產(chǎn)量、期末庫存調(diào)減，進口量調(diào)增。全球棉花產(chǎn)量調(diào)減近300萬包。 盤面影響：USDA報告利多棉花，但國內(nèi)棉花基本面依然偏弱，建議逢高沽空。 7 期權重點提示 重點關注：認沽認購比。 交易提示： 今日上證綜指下跌0.48%，近30日漲跌幅2.53%，市盈率為13.8倍，市凈率為1.38倍，股息率為2.32%。 今日上證50下跌0.68%，股指期貨主力合約下跌0.68%，基差為-0.46,基差變化為0.24,成交量變化為-3%，持倉量變化為-12%。 今日滬深300下跌0.47%，股指期貨主力合約下跌0.54%，基差為-4.21,基差變化為-2.54,成交量變化為-1%，持倉量變化為-10%。 今日中證500下跌0.37%，股指期貨主力合約下跌0.39%，基差為-17.49,基差變化為-0.83,成交量變化為-3%，持倉量變化為-8%。 上證50ETF期權波動率為18.7%，變動幅度為0.88%。成交量認沽認購比為68.81%，變動幅度為-2.29%。? 8 外匯重點提示 重點關注：美國11月密歇根大學消費者信心指數(shù)。 交易提示：美國密歇根大學消費者信心指數(shù)錄得95.7，好于前值和市場預期，但消費者信心回暖緩慢，不及今年1月意外下滑后的復蘇速度，而同時家庭消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可。 盤面影響：美聯(lián)儲暫停降息轉為觀望市場，預期暫時轉好，同期歐央行保持寬松立場將會助力美元反彈。
