20190228前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：發(fā)改委擬穩(wěn)投資。
交易提示：國(guó)家發(fā)改委預(yù)判，2019年基建投資有望保持中速增長(zhǎng)，而制造業(yè)、房地產(chǎn)項(xiàng)目投資有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，但面臨著一定下行壓力。2018年我國(guó)擬建項(xiàng)目（指已經(jīng)辦理審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)的項(xiàng)目）數(shù)量增勢(shì)較好，同比增長(zhǎng)15.5%。
盤面影響：六穩(wěn)政策持續(xù)推動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)將持續(xù)改善。國(guó)內(nèi)政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望延續(xù)震蕩反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：EIA數(shù)據(jù)；原油減產(chǎn)。
交易提示：EIA數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存減少864.7萬(wàn)桶至4.459億桶，汽油庫(kù)存下降而庫(kù)欣原油庫(kù)存增加；沙特官員表示該國(guó)將繼續(xù)減產(chǎn)來(lái)平衡市場(chǎng)，減產(chǎn)有可能延續(xù)到今年下半年。
盤面影響：EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)大幅下降，沙特堅(jiān)持減產(chǎn)策略，對(duì)價(jià)格形成支撐。短期原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：動(dòng)力煤復(fù)產(chǎn)困難。
交易提示：內(nèi)蒙礦難以及春節(jié)后陜西煤炭復(fù)產(chǎn)緩慢，開工率難以快速上升，對(duì)煤價(jià)形成穩(wěn)固支撐。因主產(chǎn)地供給的困境造成的上行壓力逐漸傳到到港口，致使港口5500大卡動(dòng)力煤達(dá)到605-610元/噸，且實(shí)際交易量較少。
盤面影響：由于短期事件影響導(dǎo)致現(xiàn)貨煤價(jià)上漲，而煤礦復(fù)工申請(qǐng)批復(fù)后將緩解市場(chǎng)情緒。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源持平或個(gè)別漲價(jià)10，目前報(bào)3780-3810，鋼廠反饋出貨沒問(wèn)題，沒有壓力，但是市場(chǎng)有貿(mào)易商說(shuō)出貨一般。北材資源報(bào)價(jià)3740-3760，持穩(wěn)，上午成交還不錯(cuò)，出貨有量，但是到了午后轉(zhuǎn)弱，出貨乏力。
盤面影響：工地逐步復(fù)工，螺紋鋼有望迎來(lái)上漲。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：1月份油脂進(jìn)口。
交易提示：1月份我國(guó)共進(jìn)口糧食1038萬(wàn)噸，同比減少9.2%。其中進(jìn)口大豆738萬(wàn)噸，同比減少13%。1月份我國(guó)進(jìn)口食用植物油86萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.7%，其中進(jìn)口食用棕櫚油52萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.1%；進(jìn)口菜籽油15萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50%；進(jìn)口豆油7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)238.9%。
盤面影響：1月份各油脂進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，但有春節(jié)因素提前進(jìn)口的可能，且前期油脂不斷去庫(kù)存，預(yù)期價(jià)格暫以震蕩為主，下行空間有限。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：全國(guó)皮棉加工量；鄭棉倉(cāng)單數(shù)量。
交易提示：截止2月26日，完成2018年度加工進(jìn)度的96.77%，全國(guó)皮棉累計(jì)加工5219201噸。新疆累計(jì)加工5080228噸；兵團(tuán)企業(yè)1541832噸，地方企業(yè)3538396噸。截至2月27日，鄭棉倉(cāng)單情況：注冊(cè)倉(cāng)單17217（+15）張，有效預(yù)報(bào)2275（-113）張。注冊(cè)倉(cāng)單及預(yù)報(bào)總量：19492（-98）張。
盤面影響：下游紡織企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，紡企補(bǔ)庫(kù)或?qū)㈤_始，關(guān)注下游紡織訂單情況，鄭棉波動(dòng)加大，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
? 重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2019年2月27日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為81.19%，較上一個(gè)交易日86.99%下降5.8個(gè)百分點(diǎn)。近期金融市場(chǎng)提振，大盤走勢(shì)向好，預(yù)估波動(dòng)率波動(dòng)較大。
（2）截至2019年2月27日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為12.57%，較上一交易日12.76%下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，同時(shí)考慮到短期現(xiàn)貨供給持續(xù)增加，而下游需求未見明顯恢復(fù)，玉米價(jià)格上方承壓明顯，且看空預(yù)期已逐步釋放，建議構(gòu)建賣出寬跨式組合。
（3）截至2019年2月27日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為20.04%，較上一交易日19.18%上升0.86個(gè)百分點(diǎn)。豆粕基本面偏空，建議短期構(gòu)建熊市價(jià)差。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)四季度GDP（2月28日晚公布）
交易提示：美國(guó)GDP在2018年二三季度分別錄得4.2%和3.4%的高增速，主要得益于減稅政策的實(shí)施，而隨著政策效果逐漸被消化，三季度以來(lái)能源價(jià)格下跌將對(duì)GDP增速產(chǎn)生支撐作用，市場(chǎng)預(yù)期四季度GDP將錄得2.3%，逐漸回歸美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的潛在增長(zhǎng)率附近。
? ? ? ? ? 盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)支撐美元反彈；如果公布數(shù)據(jù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)促使美元下跌。
