20190227前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)將拓寬股權(quán)融資渠道。
交易提示：央行副行長(zhǎng)潘功勝表示，人民銀行將堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境，并堅(jiān)定推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，破除制約資本市場(chǎng)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，建立多層次資本市場(chǎng)，拓寬股權(quán)融資渠道，提升資本市場(chǎng)發(fā)展質(zhì)量。
盤(pán)面影響：金融供給側(cè)改革將創(chuàng)造適宜的金融環(huán)境，并拓寬股權(quán)融資渠道，貨幣環(huán)境預(yù)期邊際寬松。國(guó)內(nèi)政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望延續(xù)震蕩反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：API數(shù)據(jù)；委內(nèi)瑞拉局勢(shì)。
交易提示：API數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存減少420萬(wàn)桶至4.443億桶，汽油庫(kù)存下降，庫(kù)欣原油庫(kù)存增加；據(jù)報(bào)道，美國(guó)將在本周和下周實(shí)施更多制裁以施壓馬杜羅政府，Citgo正式與母公司委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司斷絕關(guān)系，停止向委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司支付費(fèi)用。
盤(pán)面影響：美國(guó)原油庫(kù)存下降，委內(nèi)瑞拉局勢(shì)依然緊張，對(duì)價(jià)格形成支撐。短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：動(dòng)力煤供給數(shù)據(jù)。
交易提示：海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤1233萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)57萬(wàn)噸，增幅4.85%；環(huán)比增加833萬(wàn)噸，增長(zhǎng)208.25%。而1月陜西省生產(chǎn)原煤3822.78萬(wàn)噸，同比下降28.48%，環(huán)比下降42.77%。總體供給較去年同期有所下滑，支撐短期煤炭?jī)r(jià)格。
盤(pán)面影響：由于短期事件影響導(dǎo)致現(xiàn)貨煤價(jià)上漲，而煤礦復(fù)工申請(qǐng)批復(fù)后將緩解市場(chǎng)情緒。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：上海地區(qū)主流鋼廠資源報(bào)價(jià)3800左右，較前一天漲30，出貨挺好的。北材資源開(kāi)盤(pán)3730-3740，全天成交不錯(cuò)，盤(pán)中有拉漲10-20，尾盤(pán)3740-3760。國(guó)標(biāo)資源開(kāi)盤(pán)3710-3720，現(xiàn)在3730-3740。商家反饋開(kāi)年成交最好的一天吧，成交基本上跟天氣吻合！
盤(pán)面影響：工地逐步復(fù)工，螺紋鋼有望迎來(lái)上漲。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：菜籽系庫(kù)存。
交易提示：截至2月22日，沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)39萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.5萬(wàn)噸，但庫(kù)存處于歷史同等中等水平；菜粕庫(kù)存報(bào)1.7萬(wàn)噸，環(huán)比持平，未執(zhí)行合同報(bào)20.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.4萬(wàn)噸。沿海和華東地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)61.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.5萬(wàn)噸，沿海未執(zhí)行合同報(bào)32萬(wàn)噸，環(huán)比持平。菜籽油廠開(kāi)機(jī)率報(bào)16%，壓榨量8萬(wàn)噸，油廠開(kāi)機(jī)逐步恢復(fù)。
盤(pán)面影響：菜油庫(kù)存短期仍處中等偏高區(qū)間，但未來(lái)油料供給存在不確定性，且臨儲(chǔ)去庫(kù)基本完成，中期走勢(shì)偏向樂(lè)觀。菜粕受制于需求及進(jìn)口政策放開(kāi)，價(jià)格仍難樂(lè)觀。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)棉花進(jìn)口情況。
交易提示：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2019年1月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花28.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加27.5%，同比增加109.6%。2018/19年度以來(lái)（2018.9-2019.1）累計(jì)進(jìn)口棉花88.05萬(wàn)噸，同比增加84.71%。
盤(pán)面影響：下游紡織企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，紡企補(bǔ)庫(kù)或?qū)㈤_(kāi)始，關(guān)注下游紡織訂單情況，鄭棉波動(dòng)加大，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
? 重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2019年2月26日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為86.99%，較上一個(gè)交易日84.64%上升2.35個(gè)百分點(diǎn)。近期金融市場(chǎng)提振，大盤(pán)走勢(shì)向好，預(yù)估波動(dòng)率波動(dòng)較大。
（2）截至2019年2月26日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為12.76%，較上一交易日12.82%下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，同時(shí)考慮到短期現(xiàn)貨供給持續(xù)增加，而下游需求未見(jiàn)明顯恢復(fù)，玉米價(jià)格上方承壓明顯，且看空預(yù)期已逐步釋放，建議構(gòu)建賣(mài)出寬跨式組合。
（3）截至2019年2月26日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為19.18%，較上一交易日20.42%下降1.24個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率持續(xù)下降，中美磋商進(jìn)展順利，建議短期少量做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：加拿大1月通脹數(shù)據(jù)（2月27日晚公布）
交易提示：加拿大CPI自18年7月觸及3%的高點(diǎn)后震蕩下跌，最低于11月觸及1.7%的階段低位，之后再上月反彈至2%的水平上，本次預(yù)測(cè)值為1.4%，市場(chǎng)預(yù)期通脹將進(jìn)一步下滑；同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期核心CPI則保持在1.9%，與前值一致，表明通脹下滑主要受能源價(jià)格影響。
盤(pán)面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)在短期內(nèi)支撐加元反彈；如果公布數(shù)據(jù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，那么會(huì)促使加元短期繼續(xù)下跌。
