20190220前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關(guān)注：1月外匯占款余額。
交易提示：中國央行數(shù)據(jù)顯示，1月中國外匯占款余額為21.3萬億元，環(huán)比上月減少12.14億元人民幣。
盤面影響：外匯占款持續(xù)下滑但幅度收窄，對貨幣及信用政策邊際寬松影響有限。國內(nèi)政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望延續(xù)震蕩反彈。
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油化工重點提示
重點關(guān)注：原油供應(yīng)；頁巖油產(chǎn)量。
交易提示：有報道稱，俄羅斯和沙特領(lǐng)導(dǎo)人在最近的會議中贊揚了雙方的合作，并支持兩國繼續(xù)在全球能源市場進(jìn)行合作；EIA數(shù)據(jù)顯示，美國3月頁巖油產(chǎn)量預(yù)計將增加8.4萬桶至839.7萬桶/日。
盤面影響：俄羅斯和沙特將繼續(xù)進(jìn)行合作，減輕市場對俄羅斯執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議的擔(dān)憂；美國頁巖油產(chǎn)量繼續(xù)提高，增加市場供應(yīng)。短期原油價格震蕩偏強的概率較大。
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煤化工重點提示
重點關(guān)注：甲醇現(xiàn)貨價格部分上調(diào)。
交易提示：多地甲醇現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲，山西南部、黑龍江和四川部分廠商上調(diào)出場價格；截止上周四的甲醇港口庫存較高，華東和華南港口合計達(dá)到83.9萬噸，環(huán)比增加13.5%。
盤面影響：港口庫存高企將抑制甲醇價格表現(xiàn)，在下游甲醇制烯烴產(chǎn)能恢復(fù)之前，甲醇價格難有良好表現(xiàn)。
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黑色金屬重點提示
重點關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源下跌10-20左右，報價3720-3730，成交不好。北材及國標(biāo)資源報價3710-3730，較前一日下跌20左右，成交稍有釋放。
盤面影響：等待需求釋放，短期螺紋鋼將以震蕩為主。
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農(nóng)產(chǎn)品重點提示
? ? ? ? ? 重點關(guān)注：菜籽系庫存。
交易提示：截至2月15日，沿海地區(qū)油菜籽庫存報35.5萬噸，環(huán)比減少4.5萬噸，但庫存處于歷史同等中等水平；菜粕庫存報1.7萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸，未執(zhí)行合同報15.8萬噸，環(huán)比增加3萬噸。沿海和華東地區(qū)菜油庫存報59萬噸，環(huán)比增加2萬噸，沿海未執(zhí)行合同報32萬噸，環(huán)比下降2萬噸。菜籽油廠開機(jī)率報4%，壓榨量2萬噸，節(jié)后開機(jī)恢復(fù)緩慢。
盤面影響：菜油庫存短期仍處中等偏高區(qū)間，但未來油料供給存在不確定性，且臨儲去庫存基本完成，中期走勢偏向樂觀。菜粕受制于需求及進(jìn)口政策放開，價格仍難樂觀。
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軟商品重點提示
重點關(guān)注：保稅庫庫存；鄭棉倉單數(shù)量。
交易提示：截止2019年2月18日，張家港口岸保稅棉花總庫存42536噸，其中：烏茲別克斯坦棉1041噸，美棉12862噸，澳棉6416噸，印度棉5893噸，喀麥隆棉1547噸，以色列棉392噸，巴西棉12013噸，墨西哥棉244噸，希臘棉999噸，南非棉500噸。截至2月19日，鄭棉倉單情況：注冊倉單17215（+24）張，有效預(yù)報2040（+24）張。倉單及預(yù)報總量：19255（+48）張。
盤面影響：春節(jié)長假過后，下游紡織企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，紡企補庫或?qū)㈤_始，建議逢低布局長線多單。
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期權(quán)重點提示
? 重點關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2019年2月19日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為79.68%，較上一個交易日81.71%下降2.03個百分點。隱波率偏高，預(yù)估繼續(xù)上升的概率偏低，可逢高做空波動率。
（2）截至2019年2月19日，玉米期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為13.06%，較上一交易日13.17%下降0.11個百分點。中美貿(mào)易磋商進(jìn)展順利，同時考慮到短期現(xiàn)貨供給持續(xù)增加，而下游需求未見明顯恢復(fù)，玉米價格上方承壓明顯，且看空預(yù)期已逐步釋放，建議構(gòu)建賣出寬跨式組合。
（3）截至2019年2月19日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動率為20.64%，較上一交易日21.24%下降0.6個百分點。目前隱波率變化較小，中美磋商進(jìn)展順利，建議短期少量做空波動率。
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外匯重點提示
重點關(guān)注：德國1月PPI數(shù)據(jù)（2月20日晚公布）
交易提示：德國PPI自18年9月達(dá)到環(huán)比0.5%的階段高位，之后持續(xù)3個月回落，并于12月出現(xiàn)負(fù)值，工業(yè)品價格出現(xiàn)回落，前值為-0.4%，本次預(yù)測值為-0.1%，市場預(yù)期回落幅度收窄。
盤面影響：如果實際數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，那么會在短期內(nèi)支撐歐元反彈；如果公布數(shù)據(jù)弱于市場預(yù)期，那么會促使歐元短期繼續(xù)下跌。
