20181225前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：房地產(chǎn)調(diào)控。
交易提示：關于2019年的房地產(chǎn)市場調(diào)控，住房和城鄉(xiāng)建設部明確近日表示，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，著力建立和完善房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制，堅決防范化解房地產(chǎn)市場風險。堅持因城施策、分類指導，夯實城市主體責任，加強市場監(jiān)測和評價考核，切實把穩(wěn)地價穩(wěn)房價穩(wěn)預期的責任落到實處。
盤面影響：房地產(chǎn)調(diào)控導向不變，但堅持因城施策、分類指導，再考慮目前國內(nèi)房市去庫較徹底，預期具備結(jié)構性調(diào)整可能，并助力穩(wěn)經(jīng)濟，經(jīng)濟總體不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，股市及人民幣有望低位企穩(wěn)。
油化工重點提示
重點關注：原油進口；美國股市。
交易提示：海關總署的數(shù)據(jù)顯示，中國11月從沙特進口原油159.6萬桶/日，11月從俄羅斯進口原油159.3萬桶/日，沙特為11月中國原油的最大供應國；美國股市再度大跌，三大股指跌幅超過2%。
盤面影響：中國進口數(shù)據(jù)從側(cè)面印證此前沙特和俄羅斯等主要產(chǎn)油國的增產(chǎn)行動；美股持續(xù)疲軟，引發(fā)經(jīng)濟放緩擔憂，降低市場需求預期，短期原油價格延續(xù)弱勢的概率較大。
煤化工重點提示
重點關注：電廠日耗；進口煤政策。
交易提示：目前秦皇島港5500大卡動力煤價格在570元/噸，延續(xù)弱勢。臨近年底煤礦減產(chǎn)、停產(chǎn)情況增多，加上近期需求不佳煤價不斷下跌。不過貿(mào)易商為清庫存回籠資金，出現(xiàn)大量拋貨，加上近日電廠日耗上漲明顯，市場成交有所放量。
盤面影響：后市下游有補庫需求，但長協(xié)煤供應穩(wěn)定，現(xiàn)貨采購需求較低，煤價反彈空間較小。
黑色金屬重點提示
重點關注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源報價較上周五下降20-40不等，目前報3780-3820，成交一般，不太積極，但有一定需求量。北材資源價格和上周五差不多，部分略低10，目前報價3770左右，成交也差別不大。
盤面影響：成交轉(zhuǎn)淡，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點提示
重點關注：CFTC銅非商業(yè)凈持倉；上期所銅庫存；LME銅庫存。
交易提示：截至12月18日，CFTC銅非商業(yè)凈多頭持倉為76807手，較前一周凈多頭持倉增加4500手。截至12月21日，上期所銅庫存為11.07萬噸，較上周同期庫存減少1.15萬噸；LME銅庫存為12.96萬噸，較上周同期庫存增加0.85萬噸。
盤面影響：CFTC 銅凈多頭持倉加倉，國內(nèi)銅庫存偏低，預計銅價短期內(nèi)震蕩偏強為主。
農(nóng)產(chǎn)品重點提示
重點關注：菜籽、菜油庫存；進口菜籽到港量；油廠開機率。
交易提示：截至12月14日，沿海菜籽地區(qū)庫存報33.8萬噸，環(huán)比下降8.6%，仍處于歷史偏高水平。同時，華東和沿海地區(qū)菜油庫存報61萬噸，環(huán)比減少1萬噸，但同比高逾八成。11月進口油菜籽實際到港31.4萬噸，同比上升10%，12月預報到港40.5萬噸，同比下降11.9%。當前菜籽油廠開機率25.2%，環(huán)比增長24.75%。
盤面影響：油廠開機率環(huán)比提升，庫存仍居偏高水平，外加貿(mào)易談判偏向樂觀，預期菜油持續(xù)低位震蕩概率偏大。
軟商品重點提示
重點關注：2019年滑準稅率調(diào)整。
交易提示：據(jù)國務院關稅稅則委員會通知，自2019年1月1日起對部分商品的進出口關稅進行調(diào)整。其中對配額外進口部分的棉花適用的滑準稅稅率進行了相應調(diào)整。新稅率下進口成本節(jié)省100-300元/噸。
盤面影響：滑準稅率下調(diào)，有利于棉花進口，暫時利空盤面，可以適時布局長線多單。
期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月24日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為73.87%，較上一交易日106.25%下降32.38個百分點。隱波率近日變化幅度略有增大，且標的50ETF下穿窄幅震蕩下界限，建議暫時觀望。
（2）截至2018年12月24日，豆粕期貨1905合約平值期權隱含波動率17.70%，較上一交易日17.58%上升0.12個百分點。近期隱波率變化不大，可嘗試構建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月24日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為14.17%，較上一交易14.02%上升0.15個百分點。臨近收盤隱波率突然拉升，預估隱含波動率明日開盤有回調(diào)，期權價格恐承壓。
外匯重點提示
重點關注：加拿大10月GDP月率。
交易提示：加拿大月度GDP在過去的12期中僅有2期錄得負值，1次持平，本次錄得0.3%的增長，好于市場預期的0.2%，也好于前值-0.1%，這將會增加市場對加拿大經(jīng)濟的信心。
盤面影響：由于美元依然保持強勢，如果加拿大央行沒有做出鷹派表態(tài)，則很難改變加元弱勢，因此目前要做多加元還需謹慎。
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