20181127前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和負(fù)債。
交易提示：10月末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額257.62萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)6.6%。10月末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債總額236.46萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)6.2%。
盤(pán)面影響：銀行業(yè)負(fù)債增速不及資產(chǎn)，金融去杠桿已取得一定成效，穩(wěn)杠桿更具操作空間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)有望持續(xù)企穩(wěn)反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：原油庫(kù)存；OPEC減產(chǎn)。
交易提示：有能源情報(bào)機(jī)構(gòu)稱(chēng)，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存較上周增加89.2萬(wàn)桶/日；有報(bào)道稱(chēng)，OPEC+產(chǎn)油國(guó)有可能進(jìn)行不像減產(chǎn)的減產(chǎn)，在不引發(fā)油價(jià)新一輪上漲的同時(shí)進(jìn)行全球性減產(chǎn)。
盤(pán)面影響：關(guān)注原油庫(kù)存變動(dòng)是否已到拐點(diǎn)。在近期油價(jià)大跌的背景下，主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，但也面臨外部壓力。短期油價(jià)區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：電廠日耗；進(jìn)口煤政策。
交易提示：11月26日CCTD秦皇島動(dòng)力煤Q5500K現(xiàn)貨交易價(jià)為630元/噸，環(huán)比減少6元/噸。產(chǎn)地供給日趨寬松，發(fā)運(yùn)到港成本仍偏高，港口價(jià)格止跌企穩(wěn)，貿(mào)易商惜售情緒升溫。目前下游六大電廠庫(kù)存為1749.7萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)為31.93天，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，日均耗煤量小幅回升至54.8萬(wàn)噸，但下游采購(gòu)需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
盤(pán)面影響：北方冬儲(chǔ)行情已開(kāi)啟，高庫(kù)存和需求偏弱制約價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤仍將延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源報(bào)價(jià)3780-3800，較上周五下跌150-170，主流資源的市場(chǎng)貿(mào)易很差。國(guó)標(biāo)抗震資源開(kāi)盤(pán)下跌100-150報(bào)3730左右，午后繼續(xù)下跌10-30，目前在3700左右，成交也很清淡。
盤(pán)面影響：現(xiàn)貨成交大幅轉(zhuǎn)淡，螺紋鋼期貨預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下探。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME銅庫(kù)存；上期所銅庫(kù)存；10月銅材產(chǎn)量。
交易提示：截至11月23日，LME銅庫(kù)存為13.9萬(wàn)噸，較前一周同期庫(kù)存減少2.1萬(wàn)噸。上期所銅庫(kù)存為13.3萬(wàn)噸，較上周同期庫(kù)存下降0.1萬(wàn)噸。10月國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量為138.8萬(wàn)噸，較9月份產(chǎn)量下降13萬(wàn)噸。
盤(pán)面影響：盡管?chē)?guó)內(nèi)外銅庫(kù)存仍在下降，但下游消費(fèi)也不容樂(lè)觀，銅材產(chǎn)量創(chuàng)下自2015年以來(lái)的同期新低。銅價(jià)在供需雙弱格局的影響下，很可能繼續(xù)區(qū)間震蕩。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：油菜籽及菜粕庫(kù)存。
交易提示：截至11月25日，國(guó)內(nèi)沿海菜籽庫(kù)存為39.6萬(wàn)噸，已經(jīng)連續(xù)四周持于40萬(wàn)噸的偏高位置；菜粕庫(kù)存則持續(xù)大升，近三周每周累庫(kù)約萬(wàn)噸，短短六周即迅速?gòu)?span>1000噸的低位升至3.7萬(wàn)噸，環(huán)比前周亦大增29%。
盤(pán)面影響：自加拿大進(jìn)口菜籽有保障，同時(shí)菜粕庫(kù)存偏高，水產(chǎn)養(yǎng)殖又進(jìn)入淡季，預(yù)期菜粕短期走勢(shì)短期仍難樂(lè)觀，但需關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：新疆天氣；棉花進(jìn)口情況。
交易提示：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2018年10月我國(guó)棉花進(jìn)口量11萬(wàn)噸，較上月環(huán)比減少21%，同比增加41%。2018年1-10月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花123萬(wàn)噸，同比增加26%。2018/19年度以(2018.9-2018.10)累計(jì)進(jìn)口棉花25萬(wàn)噸，同比增加46%。
盤(pán)面影響：市場(chǎng)悲觀情緒較濃，原料庫(kù)存充足，紡企備貨意愿不強(qiáng)，鄭棉繼續(xù)弱勢(shì)震整理，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年11月26日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為83.80%，較上一交易日86.13%下降2.33個(gè)百分點(diǎn)。隱波率處低位，建議嘗試賣(mài)出跨式策略做空波動(dòng)率。
（2）截至2018年11月26日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為34.85%，較上一交易日31.04%上升3.81個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率偏高，豆粕市場(chǎng)情緒偏空，策略上建議嘗試買(mǎi)入熊市價(jià)差。
（3）截至2018年11月26日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.7%，較上一交易14.42%上升0.28個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣(mài)出跨式做空波動(dòng)率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)11月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)（11月27日晚公布）。
交易提示：美國(guó)諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)在過(guò)去兩年內(nèi)持續(xù)上升，并于9月達(dá)到138.4的階段高點(diǎn)，意味著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來(lái)的商業(yè)環(huán)境、就業(yè)和個(gè)人收入抱有很強(qiáng)的信心，前值為137.9，有小幅回落，本次預(yù)測(cè)值為136，市場(chǎng)預(yù)期信心將繼續(xù)回落。
盤(pán)面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么美元可能繼續(xù)反彈；如果公布值弱于預(yù)期，則會(huì)使美元承壓回落。
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