20180925前海期貨：金鉆精選
宏觀(guān)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)將積極擴(kuò)大有效投資。
交易提示：國(guó)務(wù)院總理近日表示，穩(wěn)投資不是要走過(guò)度依賴(lài)投資的老路，但也不能不要投資。事實(shí)上中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施、民生等領(lǐng)域還有不少短板，當(dāng)前要聚焦補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)，積極擴(kuò)大有效投資。
盤(pán)面影響：中國(guó)持續(xù)推動(dòng)減稅降費(fèi)，同時(shí)大力促進(jìn)消費(fèi)，并將擴(kuò)大有效投資，外加持續(xù)供給側(cè)改革，經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)可期，國(guó)債及匯市持續(xù)下跌概率低。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：伊朗問(wèn)題；OPEC+會(huì)議。
交易提示：據(jù)報(bào)道，伊朗確認(rèn)韓國(guó)已經(jīng)完全停止進(jìn)口伊朗石油，成為美國(guó)制裁威脅后第一個(gè)把伊朗石油進(jìn)口量降至零的國(guó)家；OPEC+會(huì)議上成員國(guó)同意遵守 100%的減產(chǎn)執(zhí)行率，并未討論有關(guān)分配此前達(dá)成的 100 萬(wàn)桶/日 增產(chǎn)的配額。
盤(pán)面影響：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)支撐油價(jià)，主要產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)意愿不強(qiáng)，短期原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：環(huán)保限產(chǎn)；下游需求。
交易提示：因環(huán)保檢查影響，有消息稱(chēng)今年秦皇島港吞吐量不能超 1.8 億噸，煤炭每日調(diào)出量跌至 30 萬(wàn)噸以下，部 分錨地船舶壓港導(dǎo)致運(yùn)力減少，CBCFI 煤炭綜合指數(shù)上漲至 1057.22 點(diǎn)。截止上周，秦皇島港煤炭庫(kù)存數(shù) 量攀升至 786.5 噸，庫(kù)存迅速累積。下游六大電廠(chǎng)庫(kù)存為 1483.42 萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)為 22.57 天。
盤(pán)面影響：目前電煤消費(fèi)偏低，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤維持高位震蕩，繼續(xù)上漲動(dòng)能不足。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：高爐開(kāi)工情況。
交易提示：Mysteel 調(diào)研 247 家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率 80.49%，環(huán)比上期降 0.11%，同比降 7.55%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 80.43%增 0.60%，同比降 4.88%，鋼廠(chǎng)盈利率 91.50%，增 0.81%，日均鐵水產(chǎn)量 224.92 萬(wàn)噸增 1.68 噸， 同比降 13.63 萬(wàn)噸。
盤(pán)面影響：高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅增加，十一假期將至，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格仍將以震蕩為主。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME 鉛庫(kù)存；上期所鉛庫(kù)存；鉛現(xiàn)貨升貼水。
交易提示：截至 9 月 21 日，LME 鉛庫(kù)存為 117025 噸，較上周同期庫(kù)存減少 1900 噸。截至 9 月 21 日，上期所鉛庫(kù)存為 14555 噸，較上周同期庫(kù)存減少 1851 噸。9 月 21 日，上海地區(qū) 1#鉛現(xiàn)貨升水 150 元/噸，升水較上周 與本周初有明顯上漲。
盤(pán)面影響：國(guó)內(nèi)鉛庫(kù)存偏低，且現(xiàn)貨升水走高，鉛價(jià)短期內(nèi)震蕩走高概率較大。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美對(duì)華大豆出口。
交易提示：美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，美國(guó)對(duì)華大豆出口銷(xiāo)售總量同比減少 83.2%，上周是同比減少 79.9%。 截至 9 月 13 日，2018/19 年度（始于 9 月 1 日）美國(guó)對(duì)中國(guó)大豆出口裝船量為 6.7 萬(wàn)噸，低于上年同期的136.7 萬(wàn)噸。
盤(pán)面影響：貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)惡化，大豆進(jìn)口源不確定性提升，進(jìn)口量預(yù)期下降，尤其四季度或?qū)⒍倘保瓜祪r(jià)格預(yù)期將偏樂(lè)觀(guān)發(fā)展。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：儲(chǔ)備棉成交情況。
交易提示：9 月 21 日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷(xiāo)售儲(chǔ)備棉 3 萬(wàn)噸，實(shí)際成交 0.99 萬(wàn)噸，成交率 32%，成交均價(jià) 14511 元/噸，下跌 231 元/噸，折 3128 價(jià)格 16050 元/噸，下跌 241 元/噸。截至 9 月 21 日，累計(jì)計(jì)劃出庫(kù) 411.6 萬(wàn)噸，累計(jì)出庫(kù)成交 241.2 萬(wàn)噸，成交率為 59%；成交最高價(jià) 17700 元/噸，最低價(jià)12700 元/噸。?
盤(pán)面影響：新的棉花年度已開(kāi)啟，儲(chǔ)備棉輪出接近尾聲，儲(chǔ)備棉庫(kù)存低于安全線(xiàn)以下，保持逢低布局長(zhǎng)線(xiàn)思路對(duì)待。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示:?
（1）截至 2018 年 9 月 21 日，50ETF 期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為 72.38%，較上一交易日 79.72%下降 7.34 個(gè)百分點(diǎn)。日認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比處低位，隱波率下降明顯，市場(chǎng)情緒中性偏樂(lè)觀(guān)，短期可嘗試牛市價(jià)差策略。
（2）截至 2018 年 9 月 21 日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為 19.91%，較上一交易日 19.39%略升 0.52 個(gè)百分點(diǎn)。豆粕期權(quán)隱波率變化較平緩，但仍處高位，市場(chǎng)情緒較謹(jǐn)慎，策略上建議嘗試價(jià)差 組合控制損益。
（3）截至 2018 年 9 月 21 日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為 16.57%，較上一交易日16.62%下降 0.05 個(gè)百分點(diǎn)。隱波率從高位下降，近期變化平緩，預(yù)期未來(lái)震蕩概率偏大，策略上建議 嘗試賣(mài)出跨式策略。
