20210113前海期貨金鉆精選
1
宏觀重點提示
重點關(guān)注：拜登百日新政。? 宏觀新聞：1、央行數(shù)據(jù)顯示，2020年12月末廣義貨幣(M2)余額218.68萬億元，同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高1.4個百分點。Wind數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)預(yù)期12月M2增10.7%。央行：2020年社會融資規(guī)模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元；2020年末社會融資規(guī)模存量為284.83萬億元，同比增長13.3%。央行：2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元；分部門看，住戶貸款增加7.87萬億元，其中，短期貸款增加1.92萬億元，中長期貸款增加5.95萬億元。2、銀保監(jiān)會印發(fā)《保險資產(chǎn)管理公司監(jiān)管評級暫行辦法》，宣告保險資管行業(yè)正式進(jìn)入分類監(jiān)管時代，監(jiān)管部門將在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品創(chuàng)新、現(xiàn)場檢查等方面采取差異化的監(jiān)管措施。3、民航局：今年力爭完成運輸總周轉(zhuǎn)量1062億噸公里，恢復(fù)至疫情前80%以上；旅客運輸量5.9億人次，恢復(fù)至疫情前90%左右水平；貨郵運輸量753萬噸，與疫情前基本持平；努力實現(xiàn)航空企業(yè)減虧增盈。4、國家衛(wèi)健委：1月11日0-24時，31個省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)報告新增新冠肺炎確診病例55例，其中境外輸入病例13例，本土病例42例（河北40例，北京1例，黑龍江1例）；新增無癥狀感染者81例（境外輸入10例）。5、美國海關(guān)與邊境保護(hù)局宣布，美國將從12日開始對產(chǎn)自法國和德國的飛機(jī)零部件、葡萄酒等商品加征關(guān)稅。其中，對產(chǎn)自法德的部分飛機(jī)零部件加征15%的關(guān)稅，對產(chǎn)自法德的部分葡萄酒加征25%的關(guān)稅。 2 油化工重點提示 重點關(guān)注：疫苗、經(jīng)濟(jì)刺激 交易提示：高盛表示，沙特減產(chǎn)與美國將權(quán)力轉(zhuǎn)移給民主黨，將導(dǎo)致到2021年夏季，布倫特原油價格上升至65美元/桶。美國有近900萬人接種了疫苗，但尚未減緩疫情的蔓延速度。對沖基金購買的布倫特原油、NYMEX輕質(zhì)原油與汽柴油的頭寸，多頭/空頭的比率從一周前的5.30：1下降到4.73：1，油價有可能迎來拐點。 盤面影響：近期警惕需求下降導(dǎo)致的原油價格下跌。由于沙特的減產(chǎn)支撐，油價可能不會下跌，但破位后下跌幅度會很大。 3 有色金屬重點提示 重點關(guān)注：疫苗接種進(jìn)度和擾動情況。 交易提示：馬來西亞總理穆希丁11日宣布，鑒于新冠確診病例快速增加，從1月13日至26日，對吉隆坡、普特拉賈亞、雪蘭莪州、沙巴州、柔佛州等地收緊行動管控措施，禁止一切群聚活動，只允許制造業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)、貿(mào)易及運輸業(yè)、種植等五個領(lǐng)域繼續(xù)營業(yè)，并只允許30%的員工回辦公室上班。據(jù)SMM了解，行動管控升級再次將對馬來西亞再生銅生產(chǎn)，出口等造成不利影響。截至目前，海外多地區(qū)陸續(xù)傳出進(jìn)入封鎖狀態(tài)，疊加疫情導(dǎo)致春節(jié)前后運力緊張，預(yù)計影響一季度再生銅進(jìn)口節(jié)奏。 盤面影響：SMM了解到江西銅業(yè)和中色旗下贊比亞粗銅生產(chǎn)商謙比希簽署2021年CIF進(jìn)口陽極銅長單Benchmark為145美元/噸。與2020年的128美元/噸相比，今年CIF加工費（RC）長單加工費有較明顯回升，雖然距離2019年的165美元/噸尚有一定距離，但在銅精礦加工費長單由62美元/噸下滑至59.5美元/噸背景下，進(jìn)口陽極銅長單BM的抬升反映了市場對粗銅供應(yīng)趨向?qū)捤傻念A(yù)期。11月社融和M2數(shù)據(jù)出現(xiàn)初步拐頭跡象。銅鋁價格可能短期以震蕩為主。從09-32年經(jīng)驗看，金屬價格可能晚于社融拐點。 4 黑色金屬重點提示 重點關(guān)注：南美單產(chǎn)；隱含波動率。 交易提示： （1）天氣預(yù)報本周巴西的降雨良好，幾乎到處都有降雨，但巴西南里奧格蘭德州的雨量和覆蓋面很少。下周的預(yù)報緩解了北部的降雨問題。阿根廷本周還將在北部三分之二的地區(qū)有降雨，然后在下周恢復(fù)干燥，長期預(yù)測顯示氣候?qū)⒆兂睗瘛?/p>
（2）截至2021年1月12日，玉米期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為16.91%，較上一個交易日17.62%，下跌了0.71個百分點。玉米基本面強(qiáng)勢，建議短期構(gòu)建牛市價差。 （3）截至2020年1月12日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為29.75%，較上一交易日27.22%，上升了2.53個百分點。豆粕波動率偏高，建議短期構(gòu)建賣出跨式期權(quán)，做空波動率。 盤面影響：中國額外購買推動美豆強(qiáng)勢，豆粕偏強(qiáng)運行。 5 農(nóng)產(chǎn)品重點提示 重點關(guān)注：南美單產(chǎn)；隱含波動率。 交易提示： （1）天氣預(yù)報本周巴西的降雨良好，幾乎到處都有降雨，但巴西南里奧格蘭德州的雨量和覆蓋面很少。下周的預(yù)報緩解了北部的降雨問題。阿根廷本周還將在北部三分之二的地區(qū)有降雨，然后在下周恢復(fù)干燥，長期預(yù)測顯示氣候?qū)⒆兂睗瘛?/p>
（2）截至2021年1月12日，玉米期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為16.91%，較上一個交易日17.62%，下跌了0.71個百分點。玉米基本面強(qiáng)勢，建議短期構(gòu)建牛市價差。 （3）截至2020年1月12日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為29.75%，較上一交易日27.22%，上升了2.53個百分點。豆粕波動率偏高，建議短期構(gòu)建賣出跨式期權(quán)，做空波動率。 盤面影響：中國額外購買推動美豆強(qiáng)勢，豆粕偏強(qiáng)運行。 ? 6 軟商品重點提示 重點關(guān)注：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部月報；棉花購銷情況。 交易提示：本月預(yù)測，2020/21年度棉花產(chǎn)量上調(diào)6萬噸，消費維持上月預(yù)測數(shù)不變。上調(diào)棉花進(jìn)口10萬噸至210萬噸，期末庫存增至732萬噸。全球棉花供需仍保持寬松格局，棉花平均價格預(yù)測區(qū)間暫不作調(diào)整。截至1月10日，全國累計收購皮棉587.1萬噸，加工524.1萬噸，檢驗502.5萬噸，銷售279.2萬噸，其中新疆地區(qū)收購524.6萬噸，加工511.3萬噸，檢驗491.2萬噸，銷售240萬噸。 盤面影響：傳統(tǒng)旺季臨近尾聲，鄭棉后續(xù)驅(qū)動存疑，波動加大，建議觀望。 7 股指期權(quán)重點提示 重點關(guān)注：市場可能進(jìn)入下一個交易時鐘。目前順周期邏輯仍主導(dǎo)交易情緒，關(guān)注短期資金成本是否持續(xù)下降，國債期貨能否筑底回升。 交易提示： 今日上證綜指上漲2.18%,近30日漲跌幅5.51%,市盈率為14.97倍，市凈率為1.57倍。? ?? 今日上證50上漲3.43%,股指期貨主力合約上漲3.84%,基差為11.08,基差變化為15.21,成交量變化為0%,持倉量變化為-4%。 今日滬深300上漲2.85%,股指期貨主力合約上漲2.94%,基差為0.45,基差變化為-3.91,成交量變化為10%,持倉量變化為-14%。 今日中證500上漲1.36%,股指期貨主力合約上漲1.16%,基差為-21.63,基差變化為-13.03,成交量變化為21%,持倉量變化為-17%。 上證50ETF期權(quán)波動率為26.06%,變動幅度為-8.27%。成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為80.24%,變動幅度為-16.71%。 8 外匯重點提示 重點關(guān)注：美國12月CPI（1月13日晚公布） 交易提示：美國CPI在202年5月觸底0.1%，之后持續(xù)4個月回暖，至9月錄得階段高點1.4%，之后小幅回落前值為1.2%，本次預(yù)測值為1.3%，市場預(yù)期通脹維持在當(dāng)前水平。 盤面影響：目前非美貨幣強(qiáng)弱主要受美元波動主導(dǎo)。美元反彈已經(jīng)出現(xiàn)，極限情況下美元指數(shù)可能達(dá)到92，警惕近期波動率放大帶來的風(fēng)險。??
