20190719前海期貨—原油—下半年原油下跌概率較大
發(fā)布日期：2019-07-19 17:16:57
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作者：投資研究中心
下半年原油下跌概率較大
± 報(bào)告摘要
n? IMO2020對(duì)于低硫燃料油的需求促使美國(guó)煉廠(chǎng)利用率在2020年初達(dá)到96%的最高點(diǎn)，低硫燃料油在美國(guó)的份額從2018年的接近0%上升至2020年的38%，煉廠(chǎng)需要大量生產(chǎn)以建立庫(kù)存與滿(mǎn)足日常需求
n? 原油價(jià)格是美國(guó)制裁程度、OPEC+減產(chǎn)、美國(guó)頁(yè)巖產(chǎn)量的核心影響因素
n? 考慮頁(yè)巖成本，WTI底價(jià)不太可能長(zhǎng)期處于50美元/桶之下，考慮鉆井周期，WTI長(zhǎng)期價(jià)格不太可能高于65-70美元/桶；沙特阿拉伯需要平衡美國(guó)增產(chǎn)壓力、主權(quán)與財(cái)政平衡，布倫特價(jià)格阻力線(xiàn)是75美元/桶與80-85美元/桶；基于WTI與價(jià)差推導(dǎo)的布倫特價(jià)格區(qū)間一般是56-76美元/桶
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?? IMO2020極大提高煉廠(chǎng)利用率
?? 美國(guó)頁(yè)巖可能在下半年開(kāi)始又一輪擴(kuò)張
?? 美國(guó)通過(guò)對(duì)伊朗的制裁爭(zhēng)奪伊朗的原油客戶(hù)
?? OPEC+期望于通過(guò)減產(chǎn)提振原油價(jià)格
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