20190128前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：土地供應(yīng)量。
交易提示：2018年土地供應(yīng)體量同比上漲近10%，帶動(dòng)成交量一同攀升，但在價(jià)格層面表現(xiàn)不甚理想，土地出讓金、成交樓面價(jià)、平均溢價(jià)率均出現(xiàn)不同程度的下滑，主要受到樓市調(diào)控政策深化的影響。
盤(pán)面影響：“房住不炒”基調(diào)下，土地供應(yīng)增加，結(jié)構(gòu)性改革仍將持續(xù)推進(jìn)。但樓市去庫(kù)存較為徹底，已開(kāi)始有加庫(kù)存空間，預(yù)期不會(huì)明顯負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)。政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望低位企穩(wěn)，債市仍樂(lè)觀。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：鉆井?dāng)?shù)目；假期因素。
交易提示：貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日當(dāng)周，美國(guó)活躍石油鉆井?dāng)?shù)目增加10口至862口；本周為2019年春節(jié)前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最后一個(gè)交易周，春節(jié)放假期間有5個(gè)工作日國(guó)際原油市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
盤(pán)面影響：近幾期貝克休斯鉆井?dāng)?shù)據(jù)波動(dòng)較大，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增速面臨挑戰(zhàn)；國(guó)內(nèi)外原油期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)密切，春節(jié)長(zhǎng)假帶來(lái)風(fēng)控需求。短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：榆林發(fā)布保供文件。
交易提示：神木礦難發(fā)生后，事故產(chǎn)區(qū)的民營(yíng)礦井大面積停產(chǎn)，煤炭供給偏緊，加上下游備貨積極性較高，造成主產(chǎn)地煤價(jià)普遍上升。近日，榆林發(fā)布保供文件，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，一級(jí)二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)化煤礦原則上不納入停產(chǎn)，煤礦也可按規(guī)定申請(qǐng)復(fù)產(chǎn)，保證為春節(jié)、重要會(huì)議期間的煤炭供應(yīng)，部分緩解市場(chǎng)對(duì)供給收緊的擔(dān)憂(yōu)。
盤(pán)面影響：由于保供對(duì)供給緊張預(yù)期的對(duì)沖，煤價(jià)短期可能進(jìn)入震蕩區(qū)間，建議觀望。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：上周五上海地區(qū)主流鋼廠資源漲20報(bào)3750，市場(chǎng)反饋虛漲，成交方面期現(xiàn)套收貨多，實(shí)際需求有限。
盤(pán)面影響：市場(chǎng)進(jìn)入過(guò)年?duì)顟B(tài)，價(jià)格以預(yù)期為主，短期螺紋鋼期貨將以偏強(qiáng)震蕩。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油產(chǎn)量；厄爾尼諾。
交易提示：據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MOPA）數(shù)據(jù)示，2019年1月1-20日馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比降12.4%，其中馬來(lái)半島降10.6%，沙巴降14.4%，沙撈越降21.1%。中國(guó)氣象局國(guó)家氣候中心（NCC）信息顯示，赤道中東太平洋已經(jīng)在2018年9月進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)。未來(lái)赤道中東太平洋海溫將繼續(xù)處于偏暖狀態(tài)。
盤(pán)面影響：馬棕油產(chǎn)量下滑而出口及消費(fèi)預(yù)增，庫(kù)存拐頭顯現(xiàn)，預(yù)期價(jià)格震蕩上漲概率偏大。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)棉花購(gòu)銷(xiāo)周報(bào)。
交易提示：據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)14省區(qū)57縣市1140戶(hù)農(nóng)戶(hù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月25日，全國(guó)新棉采摘基本結(jié)束；全國(guó)交售率為96.5%，同比提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高1.8個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為100%。
盤(pán)面影響：臨近春節(jié)，棉花下游紡織需求相對(duì)疲軟，庫(kù)存高企，可以逢低布局長(zhǎng)線多單。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2019年1月25日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為92.21%，較上一交易日97.61%下降5.4個(gè)百分點(diǎn)。近日隱波率變化幅度有增加，可嘗試買(mǎi)入跨式組合做多波動(dòng)率。
（2）截至2019年1月25日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為20.96%，較上一交易日21.09%下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。豬瘟疫情影響持續(xù)，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，可嘗試構(gòu)建熊市價(jià)差策略。
（3）截至2019年1月25日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為15.77%，較上一交易日15.78%基本持平。近日多次出現(xiàn)臨近收盤(pán)波動(dòng)率劇烈變化，建議暫時(shí)觀望。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：歐央行利率決議及新聞發(fā)布會(huì)。
交易提示：歐央行在1月的利率決議上維持當(dāng)前貨幣政策不變，并重申將在最早2019年夏季之前維持利率不變，與12月議息會(huì)議保持一致。但新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基表示經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，并且需要大規(guī)模刺激才能維持通脹水平，隨即歐元大跌。
盤(pán)面影響：在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期大幅攀升的過(guò)程中，歐洲將失去此前的復(fù)蘇征兆，即平穩(wěn)通脹不堪一擊，而美國(guó)盡管可能停止加息，但經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)保持增長(zhǎng)，這會(huì)在中長(zhǎng)期抑制歐元兌美元升值，歐元多頭需觀望等待基本面轉(zhuǎn)好。
