20181218前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：11月外匯占款。
交易提示：中國(guó)11月央行口徑外匯占款余額減少571.3億元人民幣，連續(xù)第四個(gè)月下降，至少創(chuàng)近8年新低。
盤面影響：外匯占款減少帶動(dòng)貨幣增速維持低位水平。但穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)出臺(tái)，貿(mào)易談判偏向樂觀，預(yù)期不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股市及人民幣有望低位企穩(wěn)。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：頁(yè)巖油產(chǎn)量；歐美股市。
交易提示：EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月頁(yè)巖油生產(chǎn)地區(qū)總產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加13.4萬桶/日至816.6萬桶/日，12月為增加12.3萬桶/日；近幾日歐美股市表現(xiàn)疲弱，上一交易日，美股全線下挫，道指、標(biāo)普以及納斯達(dá)克三大股指均下跌超2%。
盤面影響：美國(guó)頁(yè)巖油持續(xù)增產(chǎn)路徑，部分抵消OPEC+減產(chǎn)作用，外圍環(huán)境波動(dòng)增加需求擔(dān)憂，短期原油價(jià)格震蕩偏弱的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：煤炭庫(kù)存；現(xiàn)貨價(jià)格。
交易提示：目前秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)在615-620元/噸。部分產(chǎn)地銷售不佳，坑口價(jià)格繼續(xù)下調(diào)促成交。截止12月17日，下游六大電煤炭庫(kù)存為1720.35萬噸，存煤可用天數(shù)為23.09天，在冷空氣的影響下，日均耗煤量快速回升至74.53萬噸。但市場(chǎng)長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)充足，下游需求難好轉(zhuǎn)。
盤面影響：庫(kù)存壓力短期難緩解，預(yù)計(jì)煤價(jià)維持弱勢(shì)運(yùn)行，上沖動(dòng)力不足。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源較上周五漲價(jià)10，目前報(bào)3820-3840，部分鋼廠反饋馬馬虎虎，市場(chǎng)貿(mào)易量據(jù)說還不錯(cuò)。北材較上周五高開40報(bào)3800，成交不暢回落20-30，低價(jià)有一定成交，目前3760-3780，總體成交也是一般。
盤面影響：現(xiàn)貨成交逐漸轉(zhuǎn)入平淡，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：CFTC銅非商業(yè)凈持倉(cāng)；上期所銅庫(kù)存；LME銅庫(kù)存。
交易提示：截至12月11日，CFTC銅非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)為72307手，較前一周凈多頭持倉(cāng)減少3041手。截至12月14日，上期所銅庫(kù)存為12.2萬噸，較上周同期庫(kù)存減少0.17萬噸；LMA銅庫(kù)存為12.1萬噸，較上周同期庫(kù)存減少0.32萬噸。
盤面影響：CFTC銅凈多頭持倉(cāng)減倉(cāng)，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存偏低，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期內(nèi)震蕩盤整為主。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油出口。
交易提示：根據(jù)ITS數(shù)據(jù)，12月1日-15日期間馬來西亞棕櫚油出口量為52.5萬噸，比上月同期減少4.7%。AmSpec數(shù)據(jù)則顯示，12月1-15日馬來棕櫚油出口量為52萬噸,較上月同期的55萬噸下降4.6%。
盤面影響：馬棕油出口降幅仍超產(chǎn)量降幅，庫(kù)存或繼續(xù)累積。不過，減產(chǎn)季及厄爾尼諾氣候?qū)⒘罡邘?kù)存擔(dān)憂減緩。預(yù)期棕油供需格局仍難改善，低位震蕩概率偏大。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：新疆皮棉加工量；新棉收購(gòu)價(jià)格。
交易提示：昨日新疆皮棉加工4.18萬噸，去年同期日加工量3.30萬噸，截至12月16日24時(shí)，新疆累計(jì)加工415.32萬噸，較去年同期的426.29萬噸減少2.57%。本年度平均日加工量高于去年同期水平，但由于上市較去年延遲一周左右，累計(jì)加工量低于去年同期。近日新疆地區(qū)，阿克蘇3128B皮棉（毛重結(jié)算）主流價(jià)格穩(wěn)定在15900元/噸左右。
盤面影響：短期看鄭棉價(jià)格承壓，長(zhǎng)期看棉花價(jià)格中樞上移，操作上建議短多。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年12月17日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為86.58%，較上一交易日88%下降1.42個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化幅度較低，且標(biāo)的50ETF窄幅震蕩趨勢(shì)仍不改，建議嘗試賣出跨式策略做空波動(dòng)率。
（2）截至2018年12月17日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率17.6%，較上一交易日17.4%上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動(dòng)率。
（3）截至2018年12月17日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.64%，較上一交易14.56%上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。隱波率處低位，白糖價(jià)格波動(dòng)幅度減弱，而季節(jié)性消費(fèi)需求或支撐標(biāo)的價(jià)格，策略上建議嘗試構(gòu)建牛市價(jià)差。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：CFTC澳元期貨持倉(cāng)情況（截止12月11日）。
交易提示：澳元期貨凈持倉(cāng)由前一周的超過5萬手凈空頭回升至4.55萬手凈空頭，延續(xù)10月初開始的持續(xù)回升的趨勢(shì)，然而期間的澳元反彈之后大幅回落，11月3日至11日大幅回落，但持倉(cāng)量卻穩(wěn)步回升，主要因空頭大幅回補(bǔ)導(dǎo)致，也暗示市場(chǎng)看空澳元的情緒已經(jīng)有所緩解。澳元有較大概率形成震蕩區(qū)間，建議觀望。
盤面影響：澳元有較大概率形成震蕩區(qū)間，建議觀望為主，等待澳聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要提出指引。
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