20181213前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：債券融資政策指引。
交易提示：發(fā)改委印發(fā)關于支持優(yōu)質企業(yè)直接融資進一步增強企業(yè)債券服務實體經濟能力的通知，對債券資金用途實行正負面清單管理，“負面清單”包括但不限于：將募集資金借予他人，用于房地產投資和過剩產能投資，用于與企業(yè)生產經營無關的股票買賣和期貨交易等風險性投資等。鼓勵優(yōu)質企業(yè)將債券募集資金用于國家重大戰(zhàn)略、重點領域和重點項目，加大基礎設施領域補短板力度，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，推動經濟轉型升級和高質量發(fā)展。
盤面影響：債券融資回升及企業(yè)債信用利差回落，預期信用債融資改善，外加結構性政策導向及貨幣政策邊際寬松，預期債市有望偏樂觀發(fā)展。
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油化工重點提示
重點關注：EIA數(shù)據(jù)；OPEC。
交易提示：伊朗官員表示，OPEC內部存在嚴重的政治分歧，對伊朗的行為是不友好的；美國政府繼續(xù)對NOPEC（無石油輸出國組織）的議案進行研究；EIA數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，美國商業(yè)原油庫存減少120.8萬桶至4.42億桶，汽油庫存和庫欣原油庫存增加。
盤面影響：EIA原油庫存連續(xù)第二周下降，但降幅收窄，OPEC組織面臨內部分歧和外部壓力，短期原油價格區(qū)間震蕩的概率較大。
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煤化工重點提示
重點關注：電廠日耗；進口煤政策。
交易提示：最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于571元/噸，環(huán)比持平。臨近年末產地供給收縮，供需兩弱局面或延續(xù)。據(jù)海關總署消息，11月煤炭進口環(huán)比下降17%連續(xù)4個月下降，進口煤壓力明顯緩解。截止12月12日沿海六大電廠庫存為1764.47萬噸，日均耗煤量已突破70萬噸，存煤可用天數(shù)大幅縮減至20.34天，隨著冷空氣持續(xù)，或將帶動一波補庫需求。
盤面影響：12月是傳統(tǒng)需求旺季，但高庫存仍制約煤價上行，預計短期仍將維持弱勢震蕩，上下兩難。
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黑色金屬重點提示
重點關注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源報價基本和昨天持穩(wěn)，目前報價3750-3780，市場反饋成交不好，但是比前一天稍微好一些。北材資源開盤3700，成交還可以，盤中漲10，尾盤又下來20左右，目前3690-3700，全天成交比前一日好一些。
盤面影響：天氣導致成交轉淡，關注唐山限產情況，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
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有色金屬重點提示
重點關注：LME鋁庫存；國內鋁錠社會庫存；11月電解鋁開工率。
交易提示：截至12月12日，LME鋁庫存為107.1萬噸，較上周同期庫存增加0.97萬噸。國內鋁錠社會庫存為131.1萬噸，較上周同期庫存減少2.7萬噸。11月電解鋁開工率錄得83.24%，較上月下跌0.66%。
盤面影響：LME鋁庫存量持續(xù)回升，盡管國內鋁庫存下降，但電解鋁開工率下滑，鋁錠下游需求弱勢未變，鋁價偏向震蕩走弱。
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農產品重點提示
? ? ? ? ? 重點關注：USDA報告。
交易提示：USDA最新報告顯示，美豆收割面積8830萬英畝（上月8830，上年8950），單產52.1蒲（預期52.1，上月52.1，上年49.3），產量46.00億蒲（預期46.00，上月46.00，上年44.11），出口19.00億蒲（上月19.00，上年21.29），壓榨20.80億蒲（上月20.80，上年20.55），期末庫存9.55億蒲（預期9.45，上月9.55，上年4.38）。巴西新豆產量12200萬噸（上月12050，預期12088），阿根廷新豆產量5550萬噸（上月5550，預期5572）。
盤面影響：美豆庫存及巴西產量小幅調升，豆市供給依舊寬松，外加中美貿易談判偏樂觀發(fā)展，豆類整體走勢預期謹慎偏空。
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軟商品重點提示
重點關注：新疆皮棉加工量；棉花庫存。
交易提示：昨日新疆皮棉加工4.55萬噸，去年同期日加工量4.05萬噸，截至12月11日24時，新疆累計加工393.84萬噸，較去年同期的407.82萬噸減少3.43%。本年度平均日加工量高于去年同期水平，但由于上市較去年延遲一周左右，累計加工量低于去年同期。截至12月初，被抽樣調查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為37.6天（含到港進口棉數(shù)量），環(huán)比增加1.3天，同比減少3.7天。推算全國棉花工業(yè)庫存約83.7萬噸，環(huán)比上升3.6%，同比下降8.9%。
盤面影響：長期看棉花價格中樞上移，操作上建議短多。
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期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月12日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為79.79%，較上一交易日76.62%上升3.17個百分點。隱波率變化幅度較低，且標的50ETF窄幅震蕩趨勢仍不改，建議嘗試賣出跨式策略做空波動率。
（2）截至2018年12月12日，豆粕期貨1905合約平值期權隱含波動率18.10%，較上一交易日18.02%上升0.08個百分點。近期隱波率變化不大，可嘗試構建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月12日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為14.57%，較上一交易14.88%下降0.31個百分點。隱波率下降，白糖價格波動幅度減弱，而季節(jié)性消費需求或支撐標的價格，策略上建議嘗試構建牛市價差。
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外匯重點提示
重點關注：歐洲央行公布利率決議及新聞發(fā)布會（12月13日晚）。
交易提示：美國CPI自17年6月以來震蕩上行，并在18年6月錄得2.9%的高位，之后持續(xù)回落，但在上月反彈至2.5%，本次預測值為2.2%，并刷新了6月以來回落的低點，市場預期油價的大幅下跌降低了通脹壓力，并且關稅的負面影響逐漸傳導到更廣泛的領域。
盤面影響：如果實際數(shù)據(jù)好于市場預期，那么美元將繼續(xù)上漲；如果公布值弱于預期，則會使美元承壓回落。
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