20181025前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：國企混改改革。
交易提示：據(jù)透露，第三批31家試點(diǎn)企業(yè)（10家央企子公司+21家地方國企）的混改實(shí)施方案陸續(xù)獲批，其中發(fā)展改革委已批復(fù)8家央企子公司混改試點(diǎn)方案，地方相關(guān)部門批復(fù)了15家地方國企試點(diǎn)方案，其余試點(diǎn)方案也在抓緊履行批復(fù)程序。在已批復(fù)的8家央企子公司混改試點(diǎn)方案中，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下有兩家公司納入試點(diǎn)，包括中軟信息、熊貓漢達(dá)。
盤面影響：國企混改推動將提升市場對于制度改革的預(yù)期，消除對于改革不及預(yù)期的擔(dān)憂。綜合考慮其他促消費(fèi)、減稅降費(fèi)等舉措，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長可期，市場預(yù)期不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，匯市股市有望低位企穩(wěn)。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：EIA數(shù)據(jù)；原油產(chǎn)量。
交易提示：EIA數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存增加634.6萬桶至4.228億桶，庫欣原油庫存增加，汽油庫存大幅下降；利比亞增加原油產(chǎn)量，當(dāng)前原油產(chǎn)量為125萬桶/日，9月原油產(chǎn)量為105.3萬桶/日。
盤面影響：產(chǎn)油國增產(chǎn)，美國原油庫存連續(xù)第五周增長，對價格形成壓制，汽油庫存出現(xiàn)下降，但傳導(dǎo)需要時間。短期原油價格維持弱勢的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：電廠日耗；大秦線檢修情況。
交易提示：最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于571元/噸，環(huán)比持平。環(huán)保安監(jiān)仍在繼續(xù)，產(chǎn)地價格延續(xù)漲勢。目前下游六大電廠庫存已攀升至1586.87萬噸，存煤可用天數(shù)為29.9天，日均耗煤量53.07萬噸，采購積極性較低，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。大秦檢修即將結(jié)束，屆時供給將逐步恢復(fù)，對價格將造成一定壓力。
盤面影響：11月供暖旺季臨近，但短期需求難有明顯改善，預(yù)計動力煤仍維持高位調(diào)整，上行動力不足。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源漲價20-30，目前4630-4670，出貨方面也還不錯，比前一天要好，一方面是實(shí)際需求還可以，一方面是期貨拉漲帶動。小廠抗震資源也有跟漲，目前4570-4600，近期東北資源來洽談不少，接貨意愿也可以。
盤面影響：成交仍然旺盛，關(guān)注庫存去化速度，預(yù)計螺紋鋼價格仍將以震蕩為主。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鋅庫存；國內(nèi)鋅錠社會庫存；鋅精礦加工費(fèi)。
交易提示：截至10月24日，LME鋅錠庫存為161200噸，較上周同期庫存下降2萬噸。截至10月22日，國內(nèi)社會鋅庫存為16.36萬噸，較上周同期庫存下降1600噸。截至10月19日，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)為150美金/噸，較9月初加工費(fèi)上漲70美金/噸；國內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)為4500-4700元/噸，較9月初上漲15%左右。
盤面影響：LME鋅錠庫存仍在下降中，國內(nèi)鋅錠庫存趨穩(wěn)。當(dāng)前鋅精礦加工費(fèi)漲幅明顯，后期鋅錠供應(yīng)料會增多。鋅價短期內(nèi)震蕩盤整概率較大，不宜追高。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：大豆臨儲拍賣。
交易提示：24日中國通過拍賣會售出8.84萬噸2013年國家臨時存儲大豆，相當(dāng)于計劃銷售量的85%，成交價位于2920至3340元/噸之間，均價為3128元/噸。
盤面影響：臨儲拍賣持續(xù)高成交，成交均價亦明顯環(huán)比上升，預(yù)示大豆短缺預(yù)期加重，外加進(jìn)口成本提升，大豆價格震蕩向上概率偏大。
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軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：全國籽棉收購價格。
交易提示：皮棉現(xiàn)貨價格受壓下調(diào)，北疆機(jī)采籽棉價格一路下滑。根據(jù)統(tǒng)計，目前北疆機(jī)采籽棉主流收購價格在5.5-5.9元/公斤，低價甚至達(dá)到5.3元/公斤，較開稱初期6.3元/公斤，累計降幅突破1元/公斤。目前，南疆地區(qū)機(jī)采棉開始大量采收，收購均價在6.1元/公斤，整體平穩(wěn)。
盤面影響：市場悲觀情緒持續(xù)，鄭棉繼續(xù)弱勢震蕩整理，建議觀望。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示:（1）截至2018年10月24日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為71.33%，較上一交易日77.23%下降5.9個百分點(diǎn)。近期日認(rèn)沽認(rèn)購比變化顯著，且隱波率處高位，短期市場情緒切換較快，建議嘗試買入跨式策略做多波動率。
（2）截至2018年10月24日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為24.16%，較上一交易日24.93%下降0.77個百分點(diǎn)。近期隱波率變化較小，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動率。
（3）截至2018年10月24日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為15.31%，較上一交易日15.80%下降0.49個百分點(diǎn)。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：歐央行利率決議和新聞發(fā)布會（10月25日晚公布）。
交易提示：歐央行可能在本月宣布結(jié)束購債，這表明管委會對經(jīng)濟(jì)前景充滿信心；即便沒有宣布，也可能做出相關(guān)暗示，這也會增加市場的信心；如果繼續(xù)推遲到12月才宣布，則說明管委會需要實(shí)際的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期才能確定經(jīng)濟(jì)前景。
盤面影響：如果歐央行宣布結(jié)束購債，則歐元將出現(xiàn)中期的上漲行情；如果做出結(jié)束購債相關(guān)的暗示，將在短期內(nèi)提振歐元；如果沒有相關(guān)的內(nèi)容，則會使歐元保持當(dāng)前弱勢。
